Los pronosticadores del BCE elevan sus expectativas de inflación a corto plazo al mejorar las perspectivas de crecimiento

Los expertos en previsión económica han elevado sus expectativas de inflación en la zona del euro para 2026 y 2027, y también han revisado al alza sus perspectivas de crecimiento a corto plazo, según la última encuesta trimestral del Banco Central Europeo. Las previsiones reflejan unos precios de la energía más altos y datos económicos recientes, pero los encuestados siguen esperando que la inflación vuelva al 2% a largo plazo.

La encuesta sitúa la inflación general en el 3,0% en 2026 y el 2,6% en 2027, lo que supone un aumento de 0,3 y 0,4 puntos porcentuales, respectivamente, respecto a la ronda anterior. La previsión para 2028 se mantiene en el 2,0%, al igual que las expectativas a más largo plazo para 2031.

El BCE señaló que los encuestados atribuyeron las mayores perspectivas de inflación a corto plazo principalmente a los precios de la energía y a sus efectos indirectos. Las respuestas a una pregunta especial sobre la guerra en Oriente Próximo apuntaron a que se esperan nuevos efectos del choque energético sobre todo en 2027, mientras que los efectos de segunda ronda seguirían siendo limitados. Los encuestados consideraron que los riesgos para la inflación se inclinaban al alza entre 2026 y 2028, pero estaban más equilibrados a partir de entonces.

Mejoran las perspectivas de crecimiento

Los expertos prevén que el PIB real crezca un 1,0% en 2026 y un 1,3% en cada uno de los dos años siguientes. Esto supone una revisión al alza de 0,4 puntos porcentuales para 2026 y de 0,1 puntos para 2027; la previsión para 2028 no cambia. Las expectativas de crecimiento a más largo plazo para 2031 aumentaron 0,1 puntos, hasta el 1,3%.

Pese a la mejora de las previsiones, los encuestados consideraron que los riesgos para el crecimiento se inclinaban algo a la baja en todos los horizontes de previsión. Situaron el desempleo en el 6,4% en 2026, 0,1 puntos por encima de la encuesta anterior, antes de un descenso gradual hasta el 6,1% a más largo plazo.

La encuesta se realizó del 2 al 7 de octubre y recibió 52 respuestas de expertos vinculados a instituciones financieras y no financieras con sede en Europa. El BCE afirma que los resultados no representan las opiniones de sus órganos decisorios ni de su personal. Las próximas proyecciones de los expertos del BCE para la zona del euro se publicarán el 18 de diciembre de 2026.