La deuda y la caída de las acciones presionan a las empresas de «neocloud» de IA

Las empresas de neocloud, que alquilan potencia informática a grandes compañías de inteligencia artificial, afrontan una creciente preocupación de los inversores por sus deudas y su exposición a una posible desaceleración del gasto en IA. Las recientes caídas de sus acciones y los contratiempos están agudizando las dudas sobre los riesgos financieros que se esconden tras el auge.

Estas empresas gestionan grandes centros de datos repletos de equipos informáticos que alquilan a compañías como Anthropic, OpenAI y Meta. A menudo se endeudan respaldándose en contratos con clientes y en los chips que compran, mientras pagan el hardware por adelantado.

CoreWeave, una de las mayores empresas del sector, tenía 35.100 millones de dólares de deuda, según el analista Cory Johnson. Dijo que los prestamistas podrían tener en cuenta la solvencia de grandes clientes como Microsoft y Meta al decidir si conceden préstamos a la empresa.

Las acciones de CoreWeave cayeron cerca de una cuarta parte durante el mes anterior al reportaje de la BBC, mientras que Nebius, IREN y Applied Digital también perdieron aproximadamente esa cantidad o más. El reportaje señaló que los inversores en deuda exigían mayores rentabilidades a varias empresas del sector.

La presión ha coincidido con señales de que las grandes tecnológicas prevén gastar menos en IA de lo que esperaban los analistas de Wall Street. Según informó la BBC, las acciones de varias empresas de neocloud cayeron después de que Microsoft y Google publicaran esas previsiones. Microsoft también canceló un acuerdo con la empresa británica Nscale por problemas de suministro eléctrico que podrían prolongarse hasta 2030, mientras que la australiana Firmus aparcó sus planes de vender acciones al público.

Las empresas de neocloud se han beneficiado de la demanda de capacidad informática, pero su suerte depende en gran medida de los planes de gasto de los principales desarrolladores de IA y operadores de centros de datos. Charlie Dai, analista de Forrester, dijo que el modelo entrañaba un mayor riesgo financiero si esos clientes cambiaban sus planes.

Algunas empresas empezaron dedicándose a la minería de criptomonedas, con infraestructuras que después podían servir para cargas de trabajo de IA. CoreWeave se fundó en 2017 para minar Ethereum; IREN, Core Scientific y Applied Digital también tienen raíces en la minería de criptomonedas. Nebius, antes conocida como Yandex NV, se separó de la Yandex rusa y adoptó su nombre actual en 2024.

Las perspectivas son objeto de debate. Los analistas de Gartner prevén que el 80% de las empresas de neocloud dejarán de operar de forma independiente antes de 2030, mientras que Forrester espera que al menos tres sean adquiridas pronto a medida que se debilitan sus finanzas. En cambio, los analistas de Yorkville Ives dijeron que la demanda de potencia informática seguía superando a la oferta y que las empresas de neocloud estaban cubriendo una necesidad que los operadores de centros de datos más grandes no podían atender.