L’action Alphabet chute de 13 % après des recettes publicitaires inférieures aux prévisions et une hausse des dépenses

L’action Alphabet a reculé d’environ 13 % en début de séance à New York jeudi 29 octobre, après que les recettes publicitaires de la maison mère de Google ont été inférieures aux prévisions des analystes et que d’importantes dépenses ont rendu le flux de trésorerie disponible encore plus négatif. La baisse a pesé sur le Nasdaq. L’agence de presse néerlandaise ANP a estimé qu’environ 489 milliards de dollars avaient été effacés de la valeur boursière d’Alphabet pendant la chute ; il s’agissait d’une estimation en début de séance, et non d’une perte à la clôture.

Alphabet a déclaré 82,01 milliards de dollars de recettes publicitaires pour le trimestre de juillet à septembre, en deçà des 83,4 milliards attendus par les analystes, selon Reuters. Mais les recettes de la recherche et des activités connexes ont atteint 63,35 milliards de dollars, contre 56,57 milliards un an plus tôt, tandis que celles de Google Cloud ont plus que doublé, à 30,71 milliards. Le chiffre d’affaires total a progressé de 25 %, à 127,58 milliards de dollars. La déception portait sur les prévisions, et non sur une baisse des recettes de la recherche.

L’inquiétude la plus vive porte sur le coût de l’expansion. Alphabet a généré 42,29 milliards de dollars de trésorerie grâce à ses activités au cours du trimestre, mais a dépensé 51,36 milliards de dollars en biens immobiliers et en équipements. Le flux de trésorerie disponible — le flux de trésorerie d’exploitation diminué de ces dépenses — s’est ainsi établi à -9,07 milliards de dollars, contre -5,86 milliards de dollars au trimestre précédent. Il est toutefois resté positif, à 19,75 milliards de dollars, sur les 12 derniers mois. La directrice financière Anat Ashkenazi a indiqué aux analystes que les dépenses d’investissement devraient augmenter fortement en 2027 par rapport à la fourchette de 195 milliards à 205 milliards de dollars prévue pour cette année, selon Reuters.

ANP a suggéré que le chiffre négatif des flux de trésorerie augmentait le risque de difficultés à payer les factures. Alphabet a toutefois déclaré détenir 265,10 milliards de dollars en liquidités et titres négociables au 30 septembre, contre 134,50 milliards de passifs à court terme. Un trimestre où les investissements dépassent la trésorerie générée par les activités n’indique pas, à lui seul, un problème de paiement. Le bilan ne constitue toutefois qu’un instantané et ne permet pas d’établir comment l’entreprise financera l’ensemble de ses futurs projets de dépenses.