Lagarde prévient que le choc énergétique maintiendra l’inflation de la zone euro au-dessus de l’objectif jusqu’en 2027

Christine Lagarde affirme que la Banque centrale européenne doit trouver un équilibre difficile face à la hausse des prix de l’énergie : l’inflation devrait rester au-dessus de l’objectif jusqu’au premier semestre 2027, mais l’économie de la zone euro s’est jusqu’à présent montrée résiliente malgré le conflit au Moyen-Orient et l’intensification des tensions commerciales.

Dans une déclaration adressée au Comité monétaire et financier international le 17 octobre, la présidente de la BCE a indiqué que le Conseil des gouverneurs de la banque avait relevé les taux d’intérêt de 0,25 point de pourcentage en septembre, après une hausse équivalente en juin. Elle a déclaré que le choc énergétique était trop important pour être ignoré, mais qu’une réponse mesurée restait appropriée.

L’inflation globale de la zone euro a atteint 3,8 % en septembre, selon Lagarde, principalement sous l’effet des prix de l’énergie. L’inflation sous-jacente, qui exclut l’énergie et les produits alimentaires, a légèrement progressé à 2,5 %. La BCE prévoit un ralentissement de l’inflation après le premier trimestre 2027 et un retour autour de son objectif vers la fin de l’année.

Les projections de septembre de la banque prévoient une croissance de la zone euro de 0,9 % en 2026, puis de 1,4 % en 2027 et de 1,5 % en 2028. Lagarde a indiqué que la croissance avait été généralisée dans la plupart des pays et des secteurs au premier semestre 2026. Elle a cité les investissements dans l’intelligence artificielle et les technologies numériques, ainsi que les dépenses publiques consacrées aux infrastructures et à la défense, comme des facteurs susceptibles de soutenir l’activité.

Elle a toutefois averti que les risques pesant sur la croissance étaient orientés à la baisse et ceux liés à l’inflation à la hausse. Un choc énergétique plus intense ou plus durable pourrait se répercuter sur d’autres prix et sur les salaires, tandis que des phénomènes météorologiques extrêmes pourraient faire grimper les prix alimentaires. Le conflit au Moyen-Orient et la guerre menée par la Russie contre l’Ukraine figuraient parmi les risques pour les perspectives d’inflation, a-t-elle déclaré.

Lagarde a également indiqué que la BCE n’avait jusqu’à présent constaté aucune répercussion significative de la hausse des prix de l’énergie sur les autres prix et les salaires, au-delà de ce qui était déjà pris en compte dans ses projections. Dans le même temps, les conditions de financement s’étaient durcies, les taux d’intérêt à long terme ayant augmenté depuis la précédente réunion de la banque ; elle a déclaré que cela pourrait ralentir la croissance et limiter la répercussion sur l’inflation.

La déclaration a également mis en évidence des préoccupations liées à la stabilité financière, notamment les risques cybernétiques et opérationnels associés à l’intelligence artificielle et à la concentration des fournisseurs de technologies critiques. Lagarde a indiqué que les banques de la zone euro disposaient de solides coussins de fonds propres et de liquidités, tout en avertissant que les tensions sur les marchés du crédit privé et les vulnérabilités des établissements financiers non bancaires pourraient accentuer les pressions sur les marchés.

En matière de paiements, elle a déclaré que l’Eurosystème prévoyait de mener un projet pilote interne de 12 mois sur l’euro numérique au second semestre 2027. La BCE affirme que l’adoption, d’ici à la fin de 2026, de la législation établissant l’euro numérique est essentielle pour que ce calendrier reste possible. [1]