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A análise do DNB sugere que choques geopolíticos podem elevar a inflação mesmo quando a produção industrial enfraquece, deixando os bancos centrais diante de um cenário mais incerto.
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O De Nederlandsche Bank (DNB) publicou, em 29 September, uma análise que conclui que grandes choques geopolíticos tendem a elevar a inflação e enfraquecer a produção industrial. Suas estimativas sugerem que a inflação sobe 0.3 pontos percentuais nos 20 meses após um choque, enquanto a produção industrial cai 0.6 pontos percentuais após três meses. Entre os eventos examinados estão os ataques de September 11 e as guerras no Iraque e na Ucrânia. [1]
O banco afirma que interrupções no fornecimento de energia, no comércio e nas cadeias de suprimentos podem tornar os bens mais escassos e caros. Ao mesmo tempo, a incerteza pode enfraquecer a confiança e a demanda, atuando na direção oposta. O DNB interpreta seus resultados como indicativos de que, em geral, o efeito da interrupção da oferta supera o da demanda mais fraca. [1]
A análise também mostra uma ampliação da faixa de possíveis resultados para a inflação. Doze meses após um choque, o DNB estima uma alta de 0.6 pontos percentuais em seu cenário de inflação muito alta, em comparação com cerca de 0.3 pontos percentuais em seu cenário de inflação muito baixa. Esses são cenários para o período após um choque, não mudanças na taxa de inflação atual. [1]
O DNB argumenta que os bancos centrais não devem ignorar automaticamente aumentos de preços impulsionados pela oferta se as tensões e a inflação persistirem: a expectativa de novas altas pode se refletir nos salários e nos preços. O banco afirma que não há uma resposta padrão única, porque os conflitos diferem entre si e sua duração costuma ser incerta. [1]
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