Documento da Anthropic revela grandes prejuízos, crescimento caro e riscos da IA

O documento da Anthropic para sua abertura de capital na bolsa apresenta um forte contraste para potenciais investidores: a empresa de inteligência artificial informa receitas em rápida expansão e uma ampla reserva de caixa, mas também prejuízos substanciais, altos custos de infraestrutura e dependência de um pequeno grupo de grandes clientes.

O documento de 335 páginas, divulgado antes da abertura de capital planejada pela empresa nos EUA, também descreve riscos que, segundo a Anthropic, a IA avançada poderia representar para a humanidade. A empresa afirma que sistemas desenvolvidos sem salvaguardas e supervisão adequadas poderiam criar perigos catastróficos ou existenciais. O documento também expõe a visão da empresa de que a IA poderia trazer grandes benefícios, de avanços médicos a sistemas de energia mais eficientes.

Prejuízos, caixa e crescimento caro

A Anthropic informou um prejuízo de US$ 80,7 bilhões no primeiro semestre deste ano, o dobro do prejuízo registrado em todo o ano de 2025, enquanto a receita chegou a US$ 16,2 bilhões no período de seis meses. O documento não informou um preço-alvo para as ações.

A empresa informou ter US$ 131,6 bilhões em caixa, boa parte classificada como capital de giro. Mas sua necessidade de infraestrutura de computação é cara: o documento informa que os custos de leasing de data centers chegaram a US$ 321,4 bilhões até agora neste ano. A Anthropic também aponta o acesso a chips e data centers como um risco à sua capacidade de desenvolver e operar seus modelos.

Troy Hooper, codiretor de mercados de capitais de ações da Mergermarket, descreveu o crescimento da receita da empresa como “excepcional”, mas disse que os investidores estavam ficando menos tolerantes com empresas de tecnologia que prometem grandes retornos futuros. Segundo ele, a dimensão dos custos da Anthropic significava que os investidores estariam apostando no domínio futuro, e não na economia atual da empresa.

Uma base restrita de clientes

A Anthropic afirma que 250 clientes corporativos pagaram a ela pelo menos US$ 10 milhões cada no último ano, enquanto cinco clientes respondem por um quarto de seus negócios. A empresa disse que sua base de clientes corporativos cresceu de cerca de 1.500 no ano passado para quase 12.000 neste ano e descreveu a oferta gratuita de ferramentas Claude antes de tentar converter os usuários em clientes pagantes como parte de sua estratégia de crescimento.

Michael Monaghan, gestor de portfólio da Founder ETF, disse que muitos dos principais clientes da Anthropic não tinham contratos de longo prazo. Ele também apontou possíveis conflitos envolvendo Google e Amazon, que são investidores da Anthropic e concorrentes.

O documento também afirma que a Anthropic acredita que um grupo de hackers que considera ter apoio da China usou o Claude para invadir organizações, entre elas empresas de tecnologia e do setor financeiro, fabricantes de produtos químicos e órgãos governamentais. A empresa não apresentou esse episódio como prova de que sua tecnologia é segura; descreveu o uso indevido para fins cibernéticos como um dos riscos que enfrenta.