Manchete de Trump sobre o petróleo do Golfo reflete uma recuperação, não a volta à normalidade

A recuperação mais ampla já era visível antes da manchete mais recente. A Reuters informou em 5 de outubro que a estimativa da Kpler para as exportações regionais de petróleo bruto havia superado os níveis anteriores à guerra em 14 dias de setembro; a Vortexa também informou que os fluxos voltaram a cerca de seu nível pré-conflito.

Mas os rastreadores divergem acentuadamente sobre o pico semanal mais recente. A Bloomberg, em uma reportagem republicada pela gCaptain, informou que a estimativa da Kpler para petróleo bruto e condensado na semana encerrada em 18 de outubro foi de 24,6 milhões de barris por dia. O número da Vortexa foi de 18 milhões. As duas empresas situaram os fluxos anteriores ao conflito em pelo menos 18,5 milhões de barris por dia.

Esses números usam uma referência diferente para o período anterior à guerra daquela usada na comparação do Journal e não são diretamente comparáveis. Ainda assim, revelam uma incerteza substancial sobre o tamanho do aumento semanal.

As médias acumuladas em outubro apresentadas na reportagem da Bloomberg ficaram abaixo dos níveis anteriores à guerra para ambos os provedores: 16,7 milhões de barris por dia para a Kpler e 15,4 milhões para a Vortexa.

O rastreamento é excepcionalmente difícil. Muitos petroleiros navegam com os sinais de localização desligados, e a Bloomberg informou que os embarques costumam ser registrados com vários dias de atraso, o que leva a revisões para cima. Partidas em comboios e operações de transbordo também produzem picos breves, seguidos por períodos mais lentos. Os serviços compilam seus totais regionais de formas diferentes; a diferença entre as estimativas semanais continua sem solução.

Exportações de combustíveis ficam para trás e fretes disparam

A recuperação das exportações de petróleo bruto não foi acompanhada por uma recuperação das exportações de combustíveis. A análise da Kpler de 21 de outubro afirmou que as exportações de derivados do Golfo ainda estavam cerca de 50% abaixo dos níveis anteriores à guerra.

O relatório de mercado de outubro da Agência Internacional de Energia (AIE) apontou que as exportações de derivados refinados do Oriente Médio em setembro foram de 1,9 milhão de barris por dia, ante 4,7 milhões antes da guerra. O aumento das exportações de petróleo bruto veio acompanhado de uma redução dos estoques. Os estoques globais observados terminaram setembro 509 milhões de barris abaixo do nível do fim de fevereiro, informou a agência.

Transportar o petróleo também ficou muito mais caro. Em meados de outubro, transportar petróleo bruto do Golfo à Ásia em um grande petroleiro custava mais de US$ 37 por barril — mais de cinco vezes o nível anterior à guerra —, segundo uma análise da AIE publicada em 21 de outubro. Congestionamentos, desvios de rota e transferências em alto-mar prolongam os prazos de entrega e mantêm os navios ocupados.

Os altos retornos potenciais ajudam a explicar por que alguns operadores continuam aceitando o perigo. “Os volumes continuam altos apesar do aumento dos ataques, porque os lucros fazem o risco valer a pena”, disse Homayoun Falakshahi, chefe de análise de petróleo bruto da Kpler, ao Journal.

A demanda por embarcações dispostas a operar também está influenciando os pedidos relacionados a sanções. A Lloyd’s List Intelligence informou em 22 de outubro que países do Golfo buscavam a aprovação de Washington para adaptar petroleiros sancionados a operações regionais de transbordo. Segundo a publicação, cerca de 45 petroleiros e navios transportadores de gás já haviam deixado operações da frota paralela para atuar no comércio convencional, distinguindo essa mudança já realizada por embarcações não sancionadas do pedido para usar navios sancionados.

Mesmo na estimativa semanal mais alta, trata-se de uma recuperação sustentada por soluções alternativas caras, não de uma volta ao abastecimento normal de combustíveis. A AIE espera que os mercados de diesel continuem apertados até bem depois de 2027.