Lagarde alerta que choque energético manterá inflação da zona do euro acima da meta até 2027

Christine Lagarde diz que o Banco Central Europeu enfrenta um difícil equilíbrio diante da alta dos preços da energia: a inflação deve permanecer acima da meta até o primeiro semestre de 2027, mas a economia da zona do euro mostrou-se resiliente até agora, apesar do conflito no Oriente Médio e das tensões comerciais mais amplas.

Em uma declaração ao Comitê Monetário e Financeiro Internacional, em 17 de outubro, a presidente do BCE disse que o Conselho do BCE havia elevado as taxas de juros em 0,25 ponto percentual em setembro, após um aumento igual em junho. Ela disse que o choque energético era grande demais para ser ignorado, mas que uma resposta comedida continuava adequada.

A inflação geral da zona do euro chegou a 3,8% em setembro, disse Lagarde, impulsionada principalmente pelos preços da energia. A inflação subjacente, que exclui energia e alimentos, subiu ligeiramente, para 2,5%. O BCE espera que a inflação diminua após o primeiro trimestre de 2027 e volte a ficar próxima da meta no fim daquele ano.

As projeções de setembro do banco previam crescimento de 0,9% na zona do euro em 2026, aumentando para 1,4% em 2027 e 1,5% em 2028. Lagarde disse que o crescimento foi disseminado pela maioria dos países e setores no primeiro semestre de 2026. Ela citou os investimentos em inteligência artificial e tecnologias digitais, além dos gastos públicos em infraestrutura e defesa, como possíveis fatores de apoio.

Mas ela alertou que os riscos para o crescimento estavam inclinados para baixo e os riscos para a inflação, para cima. Um choque energético mais intenso ou prolongado poderia se refletir em outros preços e nos salários, enquanto eventos climáticos extremos poderiam elevar os preços dos alimentos. O conflito no Oriente Médio e a guerra da Rússia contra a Ucrânia estavam entre os riscos para as perspectivas de inflação, disse ela.

Lagarde também disse que, até então, o BCE não havia observado repasses significativos dos preços mais altos da energia para outros preços e salários além do que já estava incluído nas projeções do banco. Ao mesmo tempo, as condições de financiamento haviam se apertado, com a alta das taxas de juros de longo prazo desde a reunião anterior do banco; ela disse que isso poderia desacelerar o crescimento e limitar o efeito sobre a inflação.

A declaração também destacou preocupações com a estabilidade financeira, incluindo riscos cibernéticos e operacionais ligados à inteligência artificial e à concentração de fornecedores de tecnologia crítica. Lagarde disse que os bancos da zona do euro tinham fortes colchões de capital e liquidez, mas alertou que o estresse nos mercados de crédito privado e as vulnerabilidades de instituições financeiras não bancárias poderiam ampliar as pressões nos mercados.

Sobre pagamentos, ela disse que o Eurosistema planejava realizar um projeto-piloto interno de 12 meses do euro digital no segundo semestre de 2027. O BCE diz que a adoção, até o fim de 2026, da legislação que estabelece o euro digital é fundamental para manter esse cronograma viável. [1]