Lagarde avisa que o choque energético manterá a inflação da área do euro acima do objetivo até 2027

Christine Lagarde afirma que o Banco Central Europeu enfrenta um difícil equilíbrio com a subida dos preços da energia: espera-se que a inflação permaneça acima do objetivo até ao primeiro semestre de 2027, mas a economia da área do euro tem-se revelado resiliente até agora, apesar do conflito no Médio Oriente e das tensões comerciais mais amplas.

Numa declaração ao Comité Monetário e Financeiro Internacional, a 17 de outubro, a presidente do BCE afirmou que o Conselho do BCE tinha aumentado as taxas de juro em 0,25 pontos percentuais em setembro, após um aumento igual em junho. Disse que o choque energético era demasiado grande para ser ignorado, mas que continuava a ser adequada uma resposta ponderada.

A inflação global da área do euro atingiu 3,8% em setembro, afirmou Lagarde, impulsionada sobretudo pelos preços da energia. A inflação subjacente, que exclui a energia e os alimentos, subiu ligeiramente para 2,5%. O BCE espera que a inflação abrande após o primeiro trimestre de 2027 e regresse a valores próximos do seu objetivo perto do final desse ano.

As projeções de setembro do banco previam um crescimento da área do euro de 0,9% em 2026, que aumentaria para 1,4% em 2027 e 1,5% em 2028. Lagarde afirmou que o crescimento foi generalizado na maioria dos países e setores no primeiro semestre de 2026. Apontou o investimento em inteligência artificial e tecnologias digitais, bem como a despesa pública em infraestruturas e defesa, como potenciais fatores de apoio.

Mas alertou que os riscos para o crescimento estavam inclinados em sentido descendente e os riscos para a inflação, em sentido ascendente. Um choque energético mais intenso ou prolongado poderia repercutir-se noutros preços e nos salários, enquanto condições meteorológicas extremas poderiam fazer subir os preços dos alimentos. O conflito no Médio Oriente e a guerra da Rússia contra a Ucrânia estavam entre os riscos para as perspetivas de inflação, afirmou.

Lagarde afirmou também que, até agora, o BCE não tinha observado uma repercussão significativa dos preços mais elevados da energia noutros preços e nos salários para além do que já estava incluído nas suas projeções. Ao mesmo tempo, as condições de financiamento tinham-se tornado mais restritivas, com as taxas de juro de longo prazo a subirem desde a reunião anterior do banco; afirmou que isso poderia abrandar o crescimento e limitar o impacto na inflação.

A declaração destacou também preocupações quanto à estabilidade financeira, incluindo riscos cibernéticos e operacionais associados à inteligência artificial e à concentração de fornecedores de tecnologias críticas. Lagarde afirmou que os bancos da área do euro dispunham de fortes reservas de capital e liquidez, alertando, ao mesmo tempo, que as tensões nos mercados de crédito privado e as vulnerabilidades das instituições financeiras não bancárias poderiam amplificar as pressões nos mercados.

No que respeita aos pagamentos, afirmou que o Eurosistema planeava realizar um projeto-piloto interno de 12 meses do euro digital no segundo semestre de 2027. O BCE afirma que a adoção, até ao final de 2026, da legislação que estabelece o euro digital é fundamental para que esse calendário continue a ser possível. [1]