Лагард попереджає: енергетичний шок утримуватиме інфляцію в єврозоні вище цільового рівня до 2027 року

Крістін Лагард каже, що Європейський центральний банк опинився перед складним завданням балансування на тлі зростання цін на енергоносії: очікується, що інфляція залишатиметься вищою за цільовий рівень до першої половини 2027 року, але економіка єврозони досі демонструвала стійкість попри конфлікт на Близькому Сході та ширшу напруженість у торгівлі.

У заяві Міжнародному валютно-фінансовому комітету 17 жовтня президентка ЄЦБ сказала, що керівна рада банку у вересні підвищила процентні ставки на 0,25 процентного пункта після такого самого підвищення в червні. Вона сказала, що енергетичний шок надто масштабний, щоб його ігнорувати, але виважена реакція залишається доречною.

За словами Лагард, загальна інфляція в єврозоні у вересні сягнула 3,8%, головно через ціни на енергоносії. Базова інфляція, яка не враховує енергоносії та продукти харчування, трохи зросла — до 2,5%. ЄЦБ очікує, що інфляція сповільниться після першого кварталу 2027 року та наблизиться до цільового рівня наприкінці того року.

У вересневих прогнозах банку передбачалося зростання економіки єврозони на 0,9% у 2026 році, до 1,4% у 2027 році та 1,5% у 2028 році. Лагард сказала, що в першій половині 2026 року зростання охоплювало більшість країн і секторів. Серед потенційних чинників підтримки вона назвала інвестиції у штучний інтелект і цифрові технології, а також державні витрати на інфраструктуру й оборону.

Водночас вона попередила, що ризики для зростання зміщені в бік зниження, а ризики для інфляції — у бік підвищення. Сильніший або триваліший енергетичний шок може позначитися на інших цінах і заробітній платі, а екстремальні погодні явища можуть підвищити ціни на продукти харчування. Серед ризиків для інфляційних перспектив вона назвала конфлікт на Близькому Сході та війну Росії проти України.

Лагард також сказала, що ЄЦБ досі не спостерігав значного перенесення зростання цін на енергоносії на інші ціни та заробітну плату понад те, що вже враховано в прогнозах банку. Водночас умови фінансування посилилися: довгострокові процентні ставки зросли після попереднього засідання банку. За її словами, це може сповільнити зростання й обмежити перенесення впливу на інфляцію.

У заяві також висвітлено занепокоєння щодо фінансової стабільності, зокрема кібернетичні й операційні ризики, пов’язані зі штучним інтелектом і концентрацією критично важливих постачальників технологій. Лагард сказала, що банки єврозони мають значні буфери капіталу й ліквідності, водночас попередивши, що напруженість на ринках приватного кредитування та вразливості небанківських фінансових компаній можуть посилити ринковий тиск.

Щодо платежів, вона сказала, що Євросистема планувала провести 12-місячний внутрішній пілот цифрового євро в другій половині 2027 року. За словами ЄЦБ, ухвалення до кінця 2026 року законодавства про запровадження цифрового євро є ключовою умовою для того, щоб цей графік залишався можливим.