Віцепрезидент ЄЦБ закликає до глибшої інтеграції ЄС для зміцнення стійкості

Віцепрезидент Європейського центрального банку Борис Вуйчич закликав до глибшої інтеграції єдиного ринку ЄС, стверджуючи, що активніша транскордонна торгівля та фінансова взаємодія допоможуть блоку протистояти геополітичним та економічним потрясінням, не відмовляючись від глобальної відкритості.

У промові на конференції з питань фінансової системи Центрального банку Ірландії в Дубліні 2 листопада Вуйчич заявив, що фрагментація в Європі обмежує її здатність розподіляти ризики та підтримувати інвестиції. Він указав на відмінності в національних правилах і процедурах, які, за оцінками ЄЦБ, еквівалентні тарифам приблизно у 67% на товари та 95% на послуги — ці показники він назвав верхніми оцінками.

Вуйчич заявив, що залежність Європи від зовнішніх потрясінь помітна на енергетичних ринках. За його словами, ЄС імпортує 57% енергії та майже всю нафту й газ. Він додав, що диверсифікація постачання після вторгнення Росії в Україну була важливим досягненням, але не запобігла новому енергетичному потрясінню, коли на початку цього року загострилася напруженість на Близькому Сході.

Наслідки потрясінь також різняться між державами-членами. Вуйчич навів приклад енергетичної кризи 2022 року: тоді ціни на електроенергію для підприємств в Італії зросли сильніше й залишалися високими довше, ніж в Іспанії, частково тому, що Іспанія виробляє більшу частку електроенергії з відновлюваних джерел.

Він стверджував, що більш інтегрований енергетичний ринок, фінансова система та платіжна інфраструктура могли б допомогти країнам поглинати такий тиск. На фінансових ринках транскордонні інвестиції можуть розподіляти збитки та прибутки; Вуйчич сказав, що дослідження ЄЦБ засвідчило: ринки та фіскальні трансферти поглинають близько 30% шоків економічного випуску в єврозоні, порівняно приблизно з 70% на рівні штатів США. За дослідженням, на яке він посилався, ринки капіталу забезпечують лише від 5% до 10% такого розподілу ризиків у єврозоні.

У промові також було наголошено на розриві в інвестиціях між Європою та США. Вуйчич сказав, що венчурні фонди США інвестують приблизно в шість разів більше, ніж фонди, що базуються в ЄС, і застеріг: іноземне фінансування може збільшити ймовірність того, що успішні європейські стартапи перенесуть штаб-квартири або права інтелектуальної власності за кордон чи вийдуть на біржу за межами ЄС.

Серед його пропозицій — зменшити бар’єри на єдиному ринку, завершити створення європейської системи страхування депозитів, гармонізувати окремі податкові правила та правила неплатоспроможності, а також розвивати європейські цифрові платіжні системи. Він сказав, що скорочення внутрішніх бар’єрів для товарів і послуг на 2% у довгостроковій перспективі могло б компенсувати прогнозований вплив вищих тарифів США на ВВП єврозони в період з 2025 до 2027 року — за оцінками, близько 0,7 відсоткового пункта.