EZB fordert Stresstests, die Risiken im gesamten Finanzsystem erfassen

Die Europäische Zentralbank will, dass Stresstests über einzelne Banken hinausblicken und untersuchen, wie sich Schocks im gesamten Finanzsystem ausbreiten können – auch über Investmentfonds, Versicherer und private Kreditgeber.

In einer Rede am Freitag sagte Patrick Montagner, Mitglied des Aufsichtsgremiums der EZB, der Rahmen sollte etablierte Bankentests mit schnelleren, gezielteren Übungen zu neu entstehenden Risiken verbinden. Er verwies auf die Arbeit des Europäischen Ausschusses für Systemrisiken an einem Stresstest für das gesamte Finanzsystem, der bis 2028 entwickelt werden soll.

Montagner sagte, herkömmliche Tests seien weiterhin nützlich, um Banken zu vergleichen und die Beurteilung der Kapitalausstattung zu unterstützen. Ihre einheitlichen Szenarien und vereinfachten Annahmen könnten jedoch nicht alle Verwundbarkeiten einzelner Institute oder die Reaktion mehrerer Unternehmen auf eine Krise zur selben Zeit erfassen.

Wenn viele Institute gleichzeitig dieselben Vermögenswerte verkaufen, die Kreditvergabe einschränken oder nach Finanzierung suchen, könnten ihre individuellen Schutzmaßnahmen die Märkte zusätzlich unter Druck setzen und Verluste verschärfen, sagte er. Systemweite Übungen sollten solche gemeinsamen Risikopositionen und Rückkopplungseffekte zwischen den Sektoren untersuchen.

Die jüngsten Übungen der EZB zeigen, warum unterschiedliche Tests nötig sind. Eine Übung zur Cyberresilienz von 2024 untersuchte, wie Banken auf einen schwerwiegenden Vorfall reagieren und sich davon erholen können. Bei einem inversen Stresstest von 2026 sollten Banken geopolitische Szenarien entwickeln, die ihre harte Kernkapitalquote (Common Equity Tier 1) um mindestens 300 Basispunkte senken würden. Montagner sagte, der letztgenannte Test habe Mängel bei einigen Risikobewertungen, der Übertragung von Szenarien in finanzielle Kennzahlen und der Glaubwürdigkeit vorgeschlagener Managementmaßnahmen aufgezeigt.

Er argumentierte außerdem, dass explorative Übungen Lücken bei Daten, Risikomessung und Vorbereitung aufdecken können, auch wenn sie keine vergleichbare Kapitalschätzung liefern. Die Klimaübung der EZB von 2022 habe beispielsweise ergeben, dass sich viele Banken bei der Bewertung von Klimarisiken auf Näherungswerte und weit gefasste Branchenannahmen stützten.

Montagner nannte Investitionen in die Infrastruktur für künstliche Intelligenz als einen neuen Bereich, in dem eine systemweite Perspektive nützlich sein könnte. Die Finanzierung stamme von Banken, den Kapitalmärkten, privaten Kreditgebern und anderen Investoren, sagte er. Stresstests könnten sich überschneidende Risikopositionen erfassen und untersuchen, wie sinkende Bewertungen oder schwächere Umsatzerwartungen Sicherheiten und Anschlussfinanzierungen beeinflussen könnten.

Er warnte, dass Stresstests die nächste Krise nicht vorhersagen können. Ihr Nutzen hänge davon ab, eine klare Frage zu stellen und die Ergebnisse unter Berücksichtigung der Grenzen der verwendeten Methoden zu interpretieren, sagte er.