La desigualdad de la riqueza sigue siendo elevada en los países de la zona del euro más afectados por la crisis de deuda

La desigualdad de la riqueza en la zona del euro aumentó durante la crisis de deuda soberana de 2010–2013 y desde entonces ha vuelto a situarse cerca de su nivel anterior a la crisis en el conjunto de la zona, pero sigue siendo mayor en los países más afectados, según un análisis del Banco Central Europeo (BCE) de datos de encuestas a hogares.

Los autores del BCE afirman que la crisis amplió las brechas de riqueza entre 2010 y 2014, ya que la caída de los precios de la vivienda redujo el patrimonio neto de los hogares con hipotecas, mientras que los ahorros se vieron mermados, sobre todo entre los hogares más pobres. En cambio, los precios de las acciones se recuperaron relativamente rápido; las acciones están en su mayoría en manos de los hogares más ricos.

El análisis se basa en la Encuesta sobre las Finanzas y el Consumo de los Hogares del Eurosistema, que recoge unas 90.000 entrevistas a hogares de 22 países. El índice de Gini de la riqueza del BCE subió de 68,2 en 2010 a 69,7 en 2014 y luego bajó a 68,5 en 2023, cerca de su nivel inicial.

Otros indicadores muestran que la recuperación fue desigual. El 10 % más rico poseía el 51,8 % del patrimonio neto de los hogares en 2023, frente al 50,8 % de 2010, aunque por debajo del máximo del 52,6 % registrado en 2014. La proporción correspondiente a la mitad más pobre de la población aumentó al 6,2 % en 2023, frente al 6 % de 2010, tras caer al 5,4 % en 2014. Un hogar situado en el percentil 90 tenía cinco veces más riqueza que el hogar mediano tanto en 2014 como en 2023.

Los investigadores del BCE constataron que el aumento de la desigualdad fue mayor y más persistente en Chipre, España, Grecia, Irlanda, Italia y Portugal que en el resto de los países de la zona del euro. En esos seis países, la desigualdad siguió aumentando hasta 2021 y en 2023 se mantenía por encima de los niveles de 2010 y 2014. En los demás países incluidos, el índice de Gini había caído 2,1 puntos por debajo de su nivel de 2010 para 2023.

Los autores señalan las dificultades que afrontaron los hogares más pobres de los países más afectados para reconstruir sus ahorros, así como el descenso de la propiedad de vivienda, especialmente entre los jóvenes. A medida que se recuperaban los precios de la vivienda, menos hogares eran propietarios de viviendas que pudieran aumentar de valor, un factor que, según el BCE, mantuvo la presión al alza sobre la desigualdad.

En el conjunto de la zona del euro, los autores afirman que la desigualdad apenas cambió durante la pandemia de COVID-19, en parte gracias a las ayudas públicas. El repunte de la inflación entre 2021 y 2023 tuvo efectos dispares: el aumento del coste de la vida redujo los ahorros de los hogares más pobres, mientras que la inflación disminuyó el valor real de los activos y las deudas. Según el análisis del BCE, estos últimos efectos, junto con las medidas públicas específicas, compensaron el impacto negativo sobre los ahorros y contribuyeron a reducir algo la desigualdad.