Le document déposé par Anthropic révèle de lourdes pertes, une croissance coûteuse et des risques liés à l’IA

Le document déposé par Anthropic en vue de son introduction en Bourse dresse un contraste saisissant pour les investisseurs potentiels : l’entreprise d’intelligence artificielle fait état d’une hausse rapide de son chiffre d’affaires et d’importantes réserves de trésorerie, mais aussi de pertes substantielles, de coûts d’infrastructure élevés et d’une dépendance à l’égard d’un petit groupe de grands clients.

Le document de 335 pages, publié avant l’introduction en Bourse prévue de l’entreprise aux États-Unis, décrit également les risques que l’IA avancée pourrait, selon Anthropic, faire peser sur l’humanité. L’entreprise affirme que des systèmes développés sans garanties ni supervision adéquates pourraient entraîner des dangers catastrophiques, voire existentiels. Elle expose aussi son point de vue selon lequel l’IA pourrait apporter des bénéfices majeurs, des avancées médicales à des systèmes énergétiques plus efficaces.

Pertes, trésorerie et croissance coûteuse

Anthropic a déclaré une perte de 80,7 milliards de dollars au premier semestre de cette année, soit le double de sa perte pour l’ensemble de 2025, tandis que son chiffre d’affaires a atteint 16,2 milliards de dollars sur cette période de six mois. Le document ne précise pas de prix cible pour l’action.

L’entreprise a déclaré disposer de 131,6 milliards de dollars de trésorerie, dont une grande partie est classée comme fonds de roulement. Mais ses besoins en infrastructures informatiques sont coûteux : le document chiffre à 321,4 milliards de dollars les coûts de location de centres de données engagés jusqu’ici cette année. Anthropic désigne également l’accès aux puces et aux centres de données comme un risque pour sa capacité à développer et à exploiter ses modèles.

Troy Hooper, codirecteur des marchés des capitaux propres chez Mergermarket, a qualifié la croissance du chiffre d’affaires de l’entreprise d’« exceptionnelle », mais a déclaré que les investisseurs se montraient de moins en moins indulgents envers les entreprises technologiques promettant d’importants rendements futurs. Selon lui, l’ampleur des coûts d’Anthropic signifiait que les investisseurs parieraient sur une domination future plutôt que sur les résultats économiques actuels de l’entreprise.

Une clientèle restreinte

Anthropic affirme que 250 clients professionnels lui ont chacun versé au moins 10 millions de dollars au cours de l’année écoulée, tandis que cinq clients représentent un quart de son activité. L’entreprise a déclaré que sa clientèle professionnelle était passée d’environ 1 500 clients l’an dernier à près de 12 000 cette année. Elle a présenté la mise à disposition gratuite des outils Claude, avant de chercher à convertir leurs utilisateurs en clients payants, comme un élément de sa stratégie de croissance.