Philip Lane, de la BCE, affirme que la communication façonne les attentes des marchés

Philip Lane, membre du directoire de la BCE, affirme que la communication des banques centrales peut faire bouger les marchés financiers même lorsque les taux d’intérêt ne changent pas. Il soutient qu’expliquer comment sont prises les décisions de politique monétaire peut aider les marchés à interpréter les nouvelles économiques.

Dans un discours prononcé à Londres le 10 novembre, Lane a passé en revue les travaux de la BCE sur l’effet des déclarations et des discours sur les anticipations, et a décrit l’évolution de la communication de la banque sur sa politique. Il a déclaré que les messages diffusés entre les réunions consacrées aux taux peuvent influer sur les taux d’intérêt à différentes échéances. Selon lui, il est plus difficile de communiquer efficacement avec les ménages et les entreprises, car l’attention que les gens portent à l’inflation varie.

Les recherches de la BCE citées dans le discours ont montré que les informations contenues dans les déclarations de politique monétaire de la banque peuvent améliorer les prévisions d’inflation sous-jacente dans la zone euro plusieurs trimestres à l’avance. Lane a également indiqué que les outils d’analyse de texte, notamment les grands modèles de langage, peuvent aider à mesurer le ton de la communication des banques centrales, tout en soulignant que leurs résultats doivent être soigneusement validés.

Le discours établit une distinction entre l’annonce d’une décision sur les taux et l’explication du cadre qui guidera les décisions futures. Lane a déclaré que l’approche actuelle de la BCE expose les facteurs évalués par les responsables de la politique monétaire, notamment les perspectives d’inflation, les nouvelles données, l’inflation sous-jacente et la vigueur de la transmission de la politique monétaire. Il a soutenu que cette approche peut ancrer les anticipations sans engager la banque sur une trajectoire précise des taux d’intérêt à venir.

Ces affirmations reflètent la présentation que fait Lane des recherches et des pratiques de la BCE en matière de politique monétaire ; elles ne constituent pas une nouvelle décision sur les taux. Il a précisé que les opinions exprimées dans son discours étaient les siennes et ne devaient pas être considérées comme la position collective du Conseil des gouverneurs. Dans un discours précédent, il avait également exposé son appréciation personnelle des perspectives d’inflation dans la zone euro et les arguments en faveur d’une réponse mesurée en matière de politique monétaire.