Une enquête de la BCE constate un assouplissement des conditions de crédit pour le quatrième trimestre consécutif

L’enquête de septembre de la BCE a révélé que les conditions générales de crédit s’étaient légèrement assouplies pour tous les types de contreparties entre juin et août, principalement sous l’effet de changements tarifaires. C’était la quatrième enquête trimestrielle consécutive à faire état d’un assouplissement. Les conditions hors prix ont évolué différemment : elles se sont légèrement durcies pour les hedge funds, assouplies pour les banques et les courtiers, et sont restées inchangées pour les autres contreparties. L’enquête a recueilli les réponses de 26 grandes banques, dont 14 établies dans la zone euro. [1]

La demande de financement de titres garanti par la plupart des types de collatéraux a augmenté, sous l’impulsion des actions. Au total, 27 % des répondants ont signalé une hausse de la demande de financements garantis par des actions ; il s’agit d’une mesure des réponses à l’enquête, et non d’une hausse de 27 % des volumes de financement. Dans le même temps, les taux ou les marges de financement ont augmenté pour les clients les mieux considérés, quel que soit le type de collatéral, tandis que les décotes — les réductions appliquées à la valeur des garanties — ont diminué pour la plupart des types d’obligations et les titres adossés à des actifs. [1]

Pour les dérivés de gré à gré non compensés par une contrepartie centrale, les banques ont fait état d’une légère baisse des exigences de marge initiale pour les produits de change, de taux d’intérêt, d’actions et plusieurs produits de crédit. Elles ont également signalé une hausse des litiges de valorisation pour plusieurs dérivés, en particulier les dérivés de crédit. [1]