Lagarde waarschuwt: energieschok houdt inflatie eurozone tot in 2027 boven doel

Christine Lagarde zegt dat de Europese Centrale Bank voor een lastige afweging staat nu de energieprijzen stijgen: de inflatie blijft naar verwachting tot in de eerste helft van 2027 boven de doelstelling, maar de economie van de eurozone is tot dusver veerkrachtig gebleken, ondanks het conflict in het Midden-Oosten en bredere handelsspanningen.

In een verklaring aan het Internationaal Monetair en Financieel Comité op 17 oktober zei de ECB-president dat de Raad van Bestuur van de bank de rente in september met 0,25 procentpunt had verhoogd, na een even grote verhoging in juni. Ze zei dat de energieschok te groot was om te negeren, maar dat een gematigde reactie passend bleef.

De algemene inflatie in de eurozone kwam in september uit op 3,8%, zei Lagarde, vooral als gevolg van de energieprijzen. De kerninflatie, waarin energie en voedsel niet zijn opgenomen, steeg licht naar 2,5%. De ECB verwacht dat de inflatie na het eerste kwartaal van 2027 afneemt en tegen het einde van dat jaar terugkeert naar ongeveer de doelstelling.

De prognoses van de bank uit september voorspelden een groei van 0,9% in de eurozone in 2026, oplopend tot 1,4% in 2027 en 1,5% in 2028. Lagarde zei dat de groei in de eerste helft van 2026 breed gedragen was in de meeste landen en sectoren. Ze noemde investeringen in kunstmatige intelligentie en digitale technologieën, evenals overheidsuitgaven aan infrastructuur en defensie, als mogelijke steun.

Maar ze waarschuwde dat de risico’s voor de groei neerwaarts en die voor de inflatie opwaarts waren gericht. Een hevigere of langdurigere energieschok kan doorwerken in andere prijzen en lonen, terwijl extreem weer de voedselprijzen kan opdrijven. Het conflict in het Midden-Oosten en de oorlog van Rusland tegen Oekraïne behoorden volgens haar tot de risico’s voor de inflatievooruitzichten.

Lagarde zei ook dat de ECB tot dusver geen aanzienlijke doorwerking had gezien van de hogere energieprijzen naar andere prijzen en lonen, bovenop wat al in de prognoses was opgenomen. Tegelijkertijd waren de financieringsvoorwaarden aangescherpt, waarbij de langetermijnrente sinds de vorige vergadering van de bank was gestegen; volgens haar kon dit de groei afremmen en de doorwerking in de inflatie beperken.

De verklaring wees ook op zorgen over de financiële stabiliteit, waaronder cyber- en operationele risico’s in verband met kunstmatige intelligentie en de concentratie van cruciale technologieleveranciers. Lagarde zei dat banken in de eurozone over sterke kapitaal- en liquiditeitsbuffers beschikten. Tegelijkertijd waarschuwde ze dat spanningen op de private kredietmarkten en kwetsbaarheden bij niet-bancaire financiële ondernemingen de marktdruk konden versterken.

Over betalingen zei ze dat het Eurosysteem in de tweede helft van 2027 een interne proef van 12 maanden met de digitale euro wilde uitvoeren. Volgens de ECB is het aannemen van de wetgeving tot invoering van de digitale euro eind 2026 essentieel om die planning haalbaar te houden.