Amerikaanse groeisignaal dat Trump deelde is reëel, maar bbp-sprong blijft een voorspelling

De bruto productie in de VS groeide in het tweede kwartaal van 2026 versneld met 5% op jaarbasis. Dat geeft echte steun aan het positieve economische signaal dat Donald Trump op 15 oktober deelde. Maar de cijfers bevestigen niet de mogelijk explosieve groei van het bruto binnenlands product (bbp) in het derde kwartaal die de door hem onder de aandacht gebrachte columnist voor ogen had. [3] [1]

In zijn bericht op Truth Social herhaalde Trump de kop “Gross Output Signals an Economic Surge”, met een link naar een opiniestuk van Mark Skousen in The Wall Street Journal en een afbeelding van de krant. Hij voegde geen eigen economisch commentaar toe. [1] [2]

Het opiniestuk verscheen op 30 september, toen het Amerikaanse Bureau of Economic Analysis (BEA) de cijfers publiceerde. Skousen schreef dat de snellere groei van de bruto productie dan die van het bbp erop wees dat de reële bbp-groei in het derde kwartaal “explosief zou kunnen zijn”. [1] [3] [11]

Sterkere productie en vraag

De bruto productie meet de productie in opeenvolgende stadia, inclusief tussentijdse verkopen tussen bedrijven. De voor inflatie gecorrigeerde groei steeg van 2,3% in het eerste kwartaal. 17 van de 22 bedrijfstakken die het BEA volgt, droegen bij aan de stijging in het tweede kwartaal. De versnelling bleef niet beperkt tot één sector. [3] [4] [6]

Deze groeicijfers zijn gecorrigeerd voor seizoenspatronen en uitgedrukt op jaarbasis. De stand van 5% komt overeen met een groei van ongeveer 1,2% tussen de kwartalen, niet met een stijging van 5% in drie maanden. [3]

Ook de standaard bbp-rekeningen bieden reden tot optimisme. De consumentenbestedingen en particuliere vaste investeringen samen groeiden met 4,6% op jaarbasis, gecorrigeerd voor inflatie, tegen 1,8% in het eerste kwartaal. De totale reële bbp-groei bedroeg echter 2,2% op jaarbasis: naar boven bijgesteld ten opzichte van een eerdere raming van 1,5%, maar nog altijd lager dan de 2,5% in het eerste kwartaal. [3]

De stijgende invoer helpt verklaren waarom de sterkere bestedingen niet tot een even sterke binnenlandse productie leidden. Associated Press meldde dat de toegenomen invoer, deels van computerchips en andere goederen die AI-investeringen ondersteunen, de bbp-groei in het tweede kwartaal met bijna 1,7 procentpunt drukte. Invoer wordt afgetrokken om buitenlandse productie buiten het Amerikaanse totaal te houden. Het BEA noemde datacenters ook als een van de factoren achter de opwaartse bijstelling van de investeringen. [3] [10]

Tegen de tijd dat Trump het opiniestuk deelde, gaf de arbeidsmarkt een voorzichtiger signaal af. Volgens de op 2 oktober gepubliceerde banenrapportage kwamen er in september naar schatting netto 29.000 banen bij buiten de landbouwsector, na een herziene toename van 133.000 in augustus en een verlies van 10.000 in juli. De werkloosheid bleef met 4,2% vrijwel onveranderd. Dat wijst op een zwakke banengroei, hoewel de productie kan groeien zonder een overeenkomstige toename van de werkgelegenheid. [7]

De reële productiegroei ging ook samen met prijsdruk: de prijsindex voor de persoonlijke consumptieve bestedingen steeg in het tweede kwartaal met 5% op jaarbasis. [6]

Wat het bbp meet

Skousen schrijft dat het bbp “de uiterst belangrijke toeleveringsketen buiten beschouwing laat”. Die beschrijving is misleidend. Het bbp omvat de toegevoegde waarde van alle binnenlandse bedrijfstakken, inclusief leveranciers. Wat het niet doet, is de volledige waarde van tussentijdse verkopen telkens opnieuw optellen wanneer goederen het productieproces doorlopen. De bruto productie biedt een aanvullend beeld van de economische activiteit; ze haalt geen waarde aan het licht die in het bbp ontbreekt. [2] [4]

Het hogere cijfer in het opiniestuk — een groei van 13,8% in de voor inflatie gecorrigeerde zakelijke bestedingen tussen bedrijven — komt uit Skousens eigen index. In de begeleidende publicatie staat dat dit percentage op jaarbasis is berekend en dat ook een aangepaste maatstaf voor de bruto productie wordt gebruikt, die de bruto groothandels- en detailhandelsverkopen omvat. Het BEA meet de productie in die bedrijfstakken daarentegen aan de hand van de handelsmarges. Het cijfer van 13,8% is noch de bbp-groei, noch het officiële groeicijfer voor de bruto productie. [4] [8]

In dezelfde publicatie roept Skousen het BEA op de cijfers over de bruto productie eerder te publiceren en er meer aandacht aan te besteden. Daarmee is duidelijk dat hij ook pleit voor een breder gebruik van deze maatstaf. [8]

Alles bij elkaar rechtvaardigen de cijfers een positief signaal, maar niet de conclusie dat een bbp-sprong al is bevestigd. De eerste officiële raming voor juli–september verschijnt op 29 oktober. [3]